In questo articolo, esploreremo cos'è un prodotto strutturato, come funziona, quali sono le principali tipologie di strumenti strutturati, le dinamiche di mercato e le prospettive future.
I prodotti strutturati combinano caratteristiche di diverse tipologie di asset tradizionali, come azioni, obbligazioni e derivati, al fine di disegnare soluzioni su misura per soddisfare specifiche esigenze di rischio e rendimento. Negli ultimi decenni, il mercato degli strutturati ha visto una crescita esponenziale, ma anche momenti di turbolenza, dovuti in parte alla complessità intrinseca di questi prodotti..
1. Cosa Sono i Prodotti Strutturati?
I prodotti strutturati sono strumenti finanziari che combinano una o più asset class tradizionali con un derivato, per creare una soluzione d'investimento personalizzata. Essi permettono agli investitori di prendere posizione su diverse variabili di mercato, come tassi di interesse, valute, materie prime o indici azionari, offrendo al contempo una gestione del rischio più flessibile rispetto ai prodotti tradizionali.
Un esempio comune di prodotto strutturato è un "collar", che unisce un'opzione call e un'opzione put per limitare la volatilità di un investimento, mentre un altro esempio è il "reverse convertible", che consente di beneficiare di rendimenti più elevati, ma con un rischio maggiore legato alla performance di un asset sottostante.
2. Come funzionano i Prodotti Strutturati?
Un prodotto strutturato è generalmente caratterizzato da due componenti:
- Asset sottostante: può essere un'azione, un indice, un'obbligazione, una materia prima o anche una combinazione di questi. La performance dell'asset sottostante è fondamentale per determinare il ritorno ultimo dell'investimento.
- Derivato: i derivati sono utilizzati per intervenire sul profilo di rischio e rendimento del prodotto. Troviamo le opzioni, i futures o gli swap. Il derivato è utilizzato per raggiungere determinati obiettivi di performance, come proteggersi contro le perdite o massimizzare i rendimenti.
Tipologie di Prodotti Strutturati
I prodotti strutturati sono molteplici e possono essere creati su misura in base alle esigenze dell'investitore. Tra i prodotti strutturati, si annoverano:
- Certificates: strumenti che offrono una combinazione di protezione del capitale e rendimento legato alla performance di un asset sottostante.
- Note: simili ai certificates, ma solitamente non offrono una protezione totale del capitale.
- Structured Bonds: obbligazioni che combinano un pagamento fisso periodico con la possibilità di guadagni legati a un derivato. Solitamente sono emesse da istituzioni finanziarie e possono includere caratteristiche come il rimborso anticipato o la protezione parziale del capitale.
- Reverse Convertibles: obbligazioni che offrono la possibilità di un rendimento elevato, ma presentano il rischio che l'investitore possa ricevere azioni di una società in caso di performance negativa dell'asset sottostante. Sono strumenti particolarmente utilizzati per chi cerca rendimenti elevati in un mercato volatile.
- Autocallable Products: prodotti che possono essere "richiamati" prima della scadenza se l'asset sottostante raggiunge un determinato livello di prezzo. Questi strumenti possono essere implementati per massimizzare i rendimenti in un mercato favorevole, ma comportano il rischio di una perdita in caso di andamenti avversi.
Principali Benefici e Rischi dei Prodotti Strutturati
I prodotti strutturati offrono numerosi vantaggi, ma comportano anche dei rischi che gli investitori devono conoscere bene prima di procedere con l’investimento.
Vantaggi:
- Personalizzazione: I prodotti strutturati possono essere costruiti per soddisfare esigenze specifiche di rendimento e rischio, permettendo agli investitori di accedere a mercati o strategie altrimenti difficilmente accessibili.
- Gestione del rischio: Possono includere protezioni contro le perdite o strategie per limitare l'esposizione all’incertezza e volatilità di mercato.
- Rendimento elevato: Gli strutturati offrono potenziali ritorni molto elevati, legati alla performance degli asset sottostanti.
Rischi:
- Complessità: La struttura di questi strumenti può non essere immediata per un investitore neofita. Gli investitori potrebbero non comprendere completamente come funziona il prodotto e i rischi che comporta.
- Rischio di controparte: Gli strutturati sono generalmente emessi da istituzioni finanziarie, e quindi, esiste il rischio che l'emittente non sia in grado di far fronte agli obblighi previsti.
- Rischio di mercato: Nonostante alcuni prodotti strutturati offrano protezione contro le perdite, non sono esenti dal rischio di performance negativa dell'asset sottostante, che può comportare significative perdite per l'investitore. Gli strumenti strutturati sono influenzati dall'andamento del sottostante. Una variazione avversa può diminuire i ritorni, in alcuni casi anche con la perdita del capitale investito.
Panoramica Storica - Mercato degli Strutturati
Il mercato dei prodotti strutturati ha visto una crescita significativa a partire dagli anni 2000, spinto dall'innovazione finanziaria e dalla domanda crescente di soluzioni personalizzate per la gestione del rischio e l'ottimizzazione dei rendimenti. Tuttavia, il mercato non è sempre stato roseo, ha vissuto anche periodi di incertezza, come la crisi finanziaria del 2008, durante la quale molti prodotti strutturati hanno mostrato vulnerabilità a causa della complessità e della mancanza di trasparenza.
Negli ultimi anni, il mercato degli strutturati si è evoluto, con una crescente attenzione alla regolamentazione e alla trasparenza. Le normative come il MiFID II in Europa e le regole sulle vendite di prodotti complessi hanno reso i prodotti strutturati più comprensibili per gli investitori e più sicuri sotto il profilo della protezione dei consumatori.
Prospettive Future del Mercato degli Strutturati
Il mercato dei prodotti strutturati è destinato ad una continua crescita, ma dovrà adattarsi ad un contesto economico e finanziario in perenne cambiamento. Tra gli elementi che andranno ad influenzare il mercato, vi sono:
- Tassi di interesse: L'evoluzione dei tassi d'interesse, soprattutto in un contesto di politiche monetarie più restrittive, avrà un impatto significativo sulla domanda di prodotti strutturati, i quali sono influenzati dai tassi.
- Tecnologia e innovazione: I progressi in ambito FinTech potrebbero portare allo sviluppo di nuovi strumenti strutturati, più accessibili e personalizzabili, per un target più vasto di investitori.
- Regolamentazione: Con l'introduzione di regolamentazioni più stringenti, gli emittenti e i gestori di prodotti strutturati dovranno garantire una maggiore trasparenza e una gestione più attenta del rischio.
Conclusione
Il mercato dei prodotti strutturati rappresenta uno scenario flessibile ed in continua evoluzione nel settore finanziario globale. Nonostante offrano diversi benefici, come la personalizzazione e un’efficace gestione del rischio, comportano anche rischi da non sottovalutare, specialmente per quanto concerne la loro composizione complessa e i fattori dovuti alla volatilità del mercato. Gli investitori devono essere ben informati ed educati finanziariamente, valutando con attenzione i rischi e i vantaggi di ciascun prodotto strutturato prima di intraprendere in maniera effettiva un investimento.
Con una progressiva richiesta di regolamentazione e trasparenza sempre più stringente, è probabile che i prodotti strutturati continueranno a ricoprire un ruolo cruciale nel panorama degli investimenti, garantendo soluzioni innovative e flessibili per la gestione del rischio e l'ottimizzazione dei rendimenti.
Login